昨日（9月30日）亚欧时段黄金延续震荡走高，盘中一度突破4200美元关口至4219.1美元附近，但涨势未能延续，美盘后快速回吐涨幅，整体呈现冲高回落态势。

行情核心矛盾体现在通胀数据与利率环境的背离。美国8月核心PCE环比0.2%，低于预期0.3%；整体PCE环比0.3%，低于预期0.4%，同比数据同样不及预期。该通胀指标降温，推动市场下调加息预期，CME数据显示10月加息概率由70%降至37.1%，12月至少加息一次概率回落至86.8%。不过利好很快被利率端对冲，10年期美债收益率回升至5.27%，逼近5.29%的2007年以来高点；30年期收益率触及5.619%，创2002年6月新高。纽约联储主席威廉姆斯表态年内或再加一次息，美银、德银维持10月、12月各加息25基点的判断。叠加9月ADP就业新增9万人高于预期7万人，二季度实际GDP增2.2%高于预期1.5%，经济与就业韧性限制宽松预期，金价反弹缺乏持续性。

地缘层面在本周出现了剧烈反转，且传导链条对黄金并不友好。周二市场仍在交易美伊谈判进展，霍尔木兹海峡重启预期推动能源价格回落；但周三局势骤然逆转：英国海上贸易行动办公室通报霍尔木兹海峡内三起事件，一艘液化天然气运输船、一艘油轮和一艘原油油轮均遭不明射弹击中，能源价格重回涨势，这强化通胀黏性预期，与美债收益率高位形成共振，持续压制金价反弹空间。

黄金：

从15M周期走势结构来看，近期黄金自低位4410.7附近迎来超跌反弹，金价围绕上涨趋势线一路震荡走高，最高攀升至少4219.1附近，在高位形成MACD顶背离信号后，金价冲高回落，且成功跌破趋势线，行情由多转空。日内关注上方左则低点4165.0附近的关键压力作用，反弹至此博弈高空；待金价再次下破4140.0附近，可尝试跟进空单，博弈“123反转”法则成立。

• 日内建议：

4165.0附近尝试做空，止损4195.0，目标4129.0-4095.0附近。

下破4140.0附近尝试做空，止损4160.0，目标4115.0-4095.0附近。

白银：

从1H周期走势结构来看，白银前期走出完整5浪上行，冲高至70.93后开启ABC调整行情。当前MACD运行于0轴下方，预示C浪回调仍存在延续空间。操作上建议静待短线空头充分释放，待银价回落至前期密集成交区，叠加黄金分割扩展1.618共振支撑位置，再择机布局低多。

• 日内建议：

59.00附近尝试做多，止损57.50，目标60.80-64.50附近。

轻仓，顺势，止盈，复利，交易是一场马拉松，我们与您同行。

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今日数据：

1、16:00 欧元区9月制造业PMI终值

2、16:00 英国央行行长贝利发表讲话

3、16:30 英国9月制造业PMI终值

4、17:00 欧元区8月失业率

5、17:30 美国9月挑战者企业裁员人数

6、20:30 美国至9月26日当周初请失业金人数

7、21:05 美联储巴尔金、柯林斯、施密德发表讲话

8、21:30 欧洲央行行长拉加德发表讲话

9、21:45 美国9月标普全球制造业PMI终值

10、22:00 美国9月ISM制造业PMI

11、22:00 美国8月营建支出月率

12、22:00 美联储理事沃勒发表讲话

13、次日01:30 美联储副主席杰斐逊发表讲话

14、次日03:00 美联储理事鲍曼发表讲话

15、次日03:30 美联储威廉姆斯主持讨论