上周五杰克逊霍尔年会鹰派冲击过后，黄金经历一轮快速杀跌，昨日金价下探至4282.4美元附近低位，随后迎来超跌买盘介入展开修复；美盘时段ADP就业数据公布进一步扰动行情，日内金价完成 V 型反转，重回4400美元关口之上，今日早盘延续反弹修复节奏，最高触及4430.2美元附近。

昨晚公布的美国8月ADP就业数据显著不及预期，新增就业仅3.8万人，远低于预期的4.8万人，创今年1月以来最小增幅，释放劳动力市场有所降温的信号。数据公布后，9月加息概率从66%回落至62%附近，美债收益率、美元指数从高位同步回落，短暂削弱美联储9月立刻加息的交易押注，给超跌的黄金带来短线反弹动力。不过ADP仅为前瞻性参考，单一数据权重有限，并未完全扭转市场的紧缩定价，9月加息风险依旧没有消除。

与此同时，美伊局势持续紧张推升能源价格上行，加剧市场对通胀再度反弹的担忧，这又反过来强化了美联储维持高利率的必要性，约束了黄金的反弹空间，出现地缘避险逻辑阶段性失效的现象。当前市场目光全部聚焦于本周五的美国非农就业报告，ADP的疲软能否得到非农数据印证，将直接重新定义美联储政策路径，指引黄金后续方向。

黄金：

从一小时周期来看，黄金此前一轮高位回落过程中，顾比均线呈现明显的空头发散形态，长短均线同步向下，驱动金价出现一轮猛烈的下行行情，最低下挫至4282.4附近，在低位形成MACD底背离信号后，金价迎来超跌反弹，顾比短期均线率先拐头向上，与长期均线收敛，代表空头动能有所衰竭，短线反弹力量逐步释放，但顾比长期均线尚未完全转多，整体属于大跌后的修复阶段。日内操作建议围绕上下趋势线作高抛低吸为主。

• 日内建议：

4425.0附近尝试做空，止损4450.0，目标4395.0-4360.0附近。

4360.0附近尝试做多，止损4330.0，目标4400.0-4470.0附近。

白银：

4小时周期走势，白银在高位70.93附近形成MACD顶背离信号后，银价承压回落，顾比均线逐步空头排列，带动价格出现一轮明显回调。目前长短均线仍处于空头排列状态，MACD也处于0轴下方运行，空头趋势有望延续。操作上建议等待银价回踩长期上涨趋势线附近再尝试低多机会。

• 日内建议：

60.00附近尝试做多，止损58.50，目标61.80-73.00附近。

轻仓，顺势，止盈，复利，交易是一场马拉松，我们与您同行。

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今日数据：

1、16:00 欧元区8月服务业PMI终值

2、17:00 欧元区7月PPI月率

3、17:30 美国8月挑战者企业裁员人数

4、20:30 美国至8月29日当周初请失业金人数

5、20:30 美国7月贸易帐

6、20:30 美联储理事沃勒接受访谈

7、21:45 美国8月标普全球服务业PMI终值

8、22:00 美国8月ISM非制造业PMI

9、次日03:00 美联储哈马克发表讲话

10、次日03:55 美联储古尔斯比发表讲话